O que é a opção de opção de estoque e eu preciso fazê-lo?
Eu falo com CEO's o tempo todo que tem essa pergunta. Eu pretendo usar esta postagem para dar uma resposta matizada, mas em profundidade, que pode ajudá-lo a determinar se você precisa gastar o tempo e o dinheiro para gastar suas opções de compra de ações.
Eu não vou gastar muito tempo nas metodologias gerais para gastar suas opções de estoque. Se essa é sua pergunta, confira este artigo.
Deixe-me também dizer-lhe que, no final deste artigo, é uma lista de verificação simples para determinar se você precisa gastar suas opções. Você pode ignorar agora se quiser, mas você vai perder alguma explicação e contexto.
Ok, vamos mergulhar em alguns pontos simples que você deve entender para determinar se você precisa gastar suas opções de compra de ações:
O Expenso de opção é um requisito para as Finanças em conformidade com GAAP.
"& # 8230; porque eu, o Senhor, teu Deus, sou um Deus ciumento" (Êxodo 20: 5).
Este verso vem da parte em que Charlton Heston está recebendo os 10 mandamentos no Monte Sinai. Você sabe ... "Não matarás, roubarás, esquecerás o teu aniversário de casamento, etc."
O Financial Accounting Standards Board (FASB) é muito parecido com o Deus do Antigo Testamento. E a versão do FASB dos 10 Commandments é chamada de princípios contábeis geralmente aceitos (GAAP). Ah, e é mais como seus 10.000 mandamentos.
Mas a coisa "ciumenta" é a parte em que eu queria focar aqui. Você não consegue escolher quais partes de GAAP você escolhe seguir. Você os segue todos e são "compatíveis com GAAP" ou você não está. FASB é um tarefa difícil.
As empresas de capital aberto nas principais bolsas dos EUA devem ser compatíveis com GAAP. Muitas empresas privadas, no entanto, não são. As lojas de mamãe e pop freqüentemente usam contabilidade baseada em dinheiro. Nos primeiros dias do seu arranque, você também pode ter feito o mesmo. Mas a maioria dos investidores prefere que suas empresas sigam os GAAP, e então, quando você arrecadou uma rodada de financiamento, você quase certamente segue os GAAP.
Então, se o seu auditor está dizendo que você precisa gastar suas opções de ações, este é provavelmente o motivo. Você está mantendo os dados financeiros compatíveis com GAAP, então é apenas algo que você precisa fazer.
Mas o que é Expensas de opção de estoque?
Nas palavras da PricewaterhouseCoopers (PwC), "A premissa fundamental da" Reserva de ações ", exige que as empresas reconheçam o valor justo dos prêmios de remuneração baseada em ações dos empregados como custo de remuneração nas demonstrações financeiras, começando na data de outorga" (seção 4.2 parágrafo 1 do Guia de Contabilidade para Compensação Baseada em Ações).
Em termos simples, as opções (ou outros prêmios com base em ações) que você está enviando para funcionários são uma forma de compensação. Então, assim como você custa o salário de um empregado, você precisa gastar todas as opções emitidas para eles também.
Sem entrar nas ervas daninhas, você deve chegar a um valor justo para a opção (e não é tão simples como apenas usar o preço de exercício). Então você custa a concessão durante a vida útil (geralmente o período de aquisição). Isso é parecido com a forma como você deprecia a propriedade, a planta e o equipamento ao longo de suas vidas úteis.
Mas, novamente, não é tão simples isso. Estou deixando de lado muitos detalhes. Para um visual mais profundo, clique aqui.
ASC 718 e ASC 505-50.
Quando falamos sobre a opção de compra de estoque, esses combates sem sentido de letra / número geralmente são jogados como se desejassem algo para você. Eles podem não ter antes, mas agora eles vão.
ASC 718 e ASC 505 são os dois "mandamentos" de GAAP que regem as regras para a concessão de compensações com base em estoque. O ASC 718 contém as regras para a concessão de estoque de despesas aos funcionários. ASC 505 subsecção 50 (ou ASC 505-50) faz o mesmo para os não empregados.
Dentro da indústria, muitas vezes apenas usamos "ASC 718" como um termo de guarda-chuva para todas as opções de estoque, mas isso é tecnicamente incorreto por dois motivos. Como mencionado acima, o ASC 505-50 regula as regras para os não empregados. Além disso, o ASC 718 cobre as regras para gastar mais do que apenas as opções # 8211; Abrange RSUs, RSAs, prêmios de responsabilidade, etc.
É um pouco como chamar todos os "carros" de automóveis. Falando precisamente, há caminhões, motocicletas, trator-reboques, carros, etc. e são todos os tipos de automóveis. Mas quando você sai na estrada, a maioria das coisas são "carros" e, portanto, muitas vezes apenas falamos de "carros". A maioria dos prêmios de ações são opções de estoque para os funcionários, e então falamos de "ASC 718" em vez de "ASC 718 e ASC 505-50. "
Ocasionalmente, você também ouve "123R" sendo jogado ao redor. 123R é tecnicamente extinto & # 8211; Foi enrolado no ASC 718. Mas o nome permanece. Quando as pessoas trazem 123R, basicamente apenas estão se referindo ao ASC 718 sob um nome antigo.
A lista de verificação # 8211; Preciso Expandir os prêmios baseados em ações da minha empresa?
1. Se você emitiu quaisquer prêmios com base em ações, então o estoque de contas a pagar é algo que você provavelmente precisa fazer. Aqui estão alguns dos exemplos mais comuns de prêmios baseados em ações:
2. Se sua empresa emitiu qualquer um dos itens acima ou qualquer outro tipo de prêmio de remuneração com base em ações e você pode responder "Sim" a qualquer uma das seguintes questões, então você precisa pagar os prêmios de equivalência patrimonial da sua empresa:
Os seus auditores lhe disseram que você precisa gastar suas opções de estoque? Você mantém contas financeiras compatíveis com GAAP?
3. Se por algum motivo, há alguma ambiguidade em suas respostas às duas perguntas acima, aqui estão alguns outros indicadores que você precisa estar gastando suas opções de compra de ações. Você pode responder "Sim" a qualquer um dos seguintes:
Aumentou uma rodada patrimonial (série semente ou série A)? Você está se preparando para uma Oferta Pública Inicial (IPO)? Você já emitiu qualquer prêmio baseado em ações nos últimos cinco anos?
Começando com Excompensão de estoques de estoque.
Se depois de ler o acima, você percebe que precisa gastar seus prêmios de ações (como opções), mas não, não tenha medo. Conseguir cuidar não precisa ser o fim do mundo, e você tem algumas opções:
DIY & # 8211; Sim, você pode ir sozinho e fazer você mesmo. Embora a despesa de estoque de compensação seja algo que seja aprendível, provavelmente essa não é sua melhor opção. Você tem muitas coisas para fazer malabarismos, e tornar-se especializado em algo assim pode não valer a pena o seu tempo. É provável que seja mais barato pagar alguém para lidar com isso, para que você possa seguir em frente para peixes maiores. CFO / empresas de contabilidade terceirizadas & # 8211; Se você terceirizou qualquer uma de suas contas para uma empresa terceirizada, é provável que pague um pouco mais e que tire essa carga das costas. Auditores & # 8211; Muitas vezes, acho que os auditores de uma empresa estão dispostos a ajudar a empresa a pagar suas opções. Geralmente, não é sua coisa favorita por dois motivos. Primeiro, eles não se especializam nisso. Em segundo lugar, há o problema de eles auditar seu próprio trabalho. Dito isto, os auditores muitas vezes o fazem de qualquer maneira para pequenas empresas. Capshare & # 8211; Claro que tive que mencionar esta opção! Nós construímos um ótimo software e temos uma equipe experiente para ajudá-lo. Estamos felizes em fazer perguntas ao auditor e nós realmente fazemos o nosso melhor para fazê-lo de modo que a despesa de estoque de compensação seja algo que você não precisa estressar. Nós também somos geralmente um pouco mais baratos do que suas outras opções (graças ao poder do software). Isso é duplamente verdadeiro se você tiver passado anos de despesa que você não registrou e você precisa de ajuda para ser pego. Sinta-se livre para verificar isso aqui.
Capshare & # 8217; s ASC 718 Stock Option Accounting Software.
Uma nota final sobre "materialidade" e quando eu vi as empresas não pagar suas opções.
Como eu tentei deixar muito claro neste artigo, o estoque comp gasto é simplesmente algo que você deve fazer de acordo com GAAP (ASC 718 e ASC 505-50). No entanto, se você não está preocupado com as finanças GAAP, então você provavelmente não precisa se preocupar com isso ainda.
Eu simplesmente não digo isso diretamente se eu não mencionei que eu freqüentemente encontro empresas que emitiram opções ou alguma outra forma de prêmios de equidade e não estão calculando a despesa.
Normalmente, essas empresas estão no início dos primeiros estágios (um punhado de membros da equipe em uma garagem). Há apenas um par de bolsas de opções emitidas e a empresa não vale muito. Portanto, as opções não valem muito nem # 8211; A despesa simplesmente não é material. Compreensivelmente, a empresa não pode justificar gastar alguns milhares de dólares para registrar com precisão uma despesa que pode ascender a um par de cem dólares.
Se você se enquadra nesta categoria, em geral, a opção de compra de estoque é algo que você provavelmente não precisa se preocupar. Mas é algo que você deve revisar uma vez que você tenha levantado uma rodada de capital com preços (semente ou série A) ou mesmo apenas criou fundos significativos através de notas conversíveis.
Uma palavra de despedida de cautela.
Apesar do que acabei de dizer, eu vi muitas empresas demorá-lo por muito tempo, e eles acabam por não registrar despesas de estoque de US $ 100k ou mais. Eles então têm que voltar e reafirmar as informações financeiras passadas, o que pode ser a dor de cabeça. Não espere muito para começar a fazer as coisas da maneira certa!
ESOs: Contabilidade para opções de estoque de empregado.
Relevância acima da confiabilidade.
Não revisaremos o acalorado debate sobre se as empresas devem "percorrer" as opções de ações dos empregados. No entanto, devemos estabelecer duas coisas. Primeiro, os especialistas do Conselho de Normas de Contabilidade Financeira (FASB) queriam exigir opções de despesa desde o início da década de 1990. Apesar da pressão política, os gastos se tornaram mais ou menos inevitáveis quando o Conselho Internacional de Contabilidade (IASB) exigiu isso devido ao empenho deliberado para a convergência entre os padrões de contabilidade americanos e internacionais. (Para leitura relacionada, veja The Controversy Over Option Expensing.)
A partir de março de 2004, a regra atual (FAS 123) requer "divulgação, mas não reconhecimento". Isso significa que as estimativas de custos de opções devem ser divulgadas como uma nota de rodapé, mas elas não precisam ser reconhecidas como uma despesa na demonstração do resultado, onde eles reduziriam o lucro reportado (lucro ou lucro líquido). Isso significa que a maioria das empresas realmente informa quatro números de ganhos por ação (EPS) - a menos que eles voluntariamente optem por reconhecer as opções, já que as centenas já fizeram:
2. EPS Protil Diluído.
Um desafio fundamental no cálculo do EPS é uma potencial diluição. Especificamente, o que fazemos com opções pendentes, mas não exercidas, opções "antigas" concedidas em anos anteriores que podem ser facilmente convertidas em ações ordinárias em qualquer momento? (Isto aplica-se não apenas às opções de compra de ações, mas também à dívida conversível e a alguns derivativos). O EPS diluído tenta capturar essa diluição potencial por meio do método do estoque de tesouraria ilustrado abaixo. Nossa empresa hipotética possui 100 mil ações ordinárias em circulação, mas também possui 10.000 opções pendentes que estão em dinheiro. Ou seja, eles foram concedidos com um preço de exercício de $ 7, mas o estoque subiu para US $ 20:
O EPS básico (renda líquida / ações ordinárias) é simples: $ 300,000 / 100,000 = $ 3 por ação. O EPS diluído usa o método do Tesouro-estoque para responder a seguinte pergunta: hipoteticamente, quantas ações ordinárias estariam em circulação se todas as opções no dinheiro fossem exercidas hoje? No exemplo discutido acima, o exercício por si só aumentaria 10.000 ações ordinárias para a base. No entanto, o exercício simulado proporcionaria à empresa dinheiro extra: produto de exercícios de US $ 7 por opção, mais um benefício fiscal. O benefício fiscal é o dinheiro real porque a empresa consegue reduzir seu lucro tributável pelo ganho de opções - neste caso, US $ 13 por opção exercida. Por quê? Como o IRS vai cobrar impostos sobre os detentores de opções que pagarão o imposto de renda ordinário sobre o mesmo ganho. (Por favor, note que o benefício fiscal refere-se a opções de ações não qualificadas. As chamadas opções de ações de incentivo (ISOs) não podem ser dedutíveis para a empresa, mas menos de 20% das opções concedidas são ISOs.)
O EPS Pro Forma Captura as "Novas" Opções concedidas durante o Ano.
Primeiro, podemos ver que ainda temos ações ordinárias e ações diluídas, onde ações diluídas simulam o exercício de opções previamente concedidas. Em segundo lugar, supomos que foram concedidas 5.000 opções no ano em curso. Vamos supor que nosso modelo estima que eles valem 40% do preço das ações de US $ 20, ou US $ 8 por opção. A despesa total é, portanto, de US $ 40.000. Em terceiro lugar, uma vez que as nossas opções acontecem no penhasco em quatro anos, amortizaremos a despesa nos próximos quatro anos. Este é o princípio de correspondência da contabilidade em ação: a idéia é que nosso empregado estará prestando serviços durante o período de aquisição, de modo que a despesa pode ser distribuída ao longo desse período. (Embora não tenhamos ilustrado isso, as empresas podem reduzir a despesa em antecipação à perda de opções devido à rescisão dos empregados. Por exemplo, uma empresa poderia prever que 20% das opções outorgadas serão perdidas e reduzirão a despesa em conformidade).
Nossa despesa anual atual para a concessão de opções é de US $ 10.000, os primeiros 25% da despesa de US $ 40.000. Nosso lucro líquido ajustado é, portanto, $ 290,000. Nós dividimos isso em ações ordinárias e ações diluídas para produzir o segundo conjunto de números pro forma EPS. Estes devem ser divulgados em uma nota de rodapé, e provavelmente exigirá reconhecimento (no corpo da demonstração do resultado) para os exercícios fiscais que começam após 15 de dezembro de 2004.
Existe um tecnicismo que merece alguma menção: utilizamos a mesma base de ações diluídas para cálculos de EPS diluídos (EPS diluído e EPS diluído pro forma). Tecnicamente, sob ESP pro diluído pro forma (item iv no relatório financeiro acima), a base de ações é aumentada ainda mais pelo número de ações que poderiam ser compradas com a "despesa de compensação não amortizada" (isto é, além do resultado do exercício e o benefício fiscal). Portanto, no primeiro ano, como apenas US $ 10.000 da despesa da opção de US $ 40.000 foram cobrados, os outros US $ 30.000 hipoteticamente poderiam recomprar mais 1.500 ações (US $ 30.000 / $ 20). Isto - no primeiro ano - produz um número total de ações diluídas de 105.400 e EPS diluído de $ 2.75. Mas no ano seguinte, tudo mais sendo igual, os US $ 2,79 acima estarão corretos, pois já teríamos terminado de gastar US $ 40 mil. Lembre-se, isso aplica-se apenas ao EPS diluído pró-forma, onde estamos avaliando opções no numerador!
Expensar opções é apenas uma tentativa de melhor esforço para estimar o custo das opções. Os defensores têm razão em dizer que as opções são um custo, e contar algo é melhor do que não contar nada. Mas eles não podem reivindicar estimativas de despesas são precisas. Considere nossa empresa acima. E se o estoque dova para US $ 6 no próximo ano e ficasse lá? Em seguida, as opções seriam inteiramente inúteis, e nossas estimativas de despesas resultariam significativamente exageradas enquanto nosso EPS seria subavaliado. Por outro lado, se o estoque melhorasse do que o esperado, nossos números de EPS teriam sido exagerados porque nossa despesa acabaria por ser subestimada.
Os benefícios e o valor das opções de estoque.
É uma verdade muitas vezes negligenciada, mas a capacidade dos investidores para ver com precisão o que está acontecendo em uma empresa e poder comparar as empresas com base nas mesmas métricas é uma das partes mais importantes do investimento.
O debate sobre como contabilizar as opções de ações corporativas concedidas a funcionários e executivos tem sido discutido nos meios de comunicação, nos conselhos de administração da empresa e até mesmo no Congresso dos EUA. Após muitos anos de disputa, o Financial Accounting Standards Board, ou FASB, emitiu o FAS Statement 123 (R), que exige a despesa obrigatória de opções de compra de ações no primeiro trimestre fiscal da empresa após 15 de junho de 2005. (Para saber mais, veja Os perigos das opções de backdating. O "verdadeiro" custo das opções de ações e uma nova abordagem para a compensação de capital.)
Os investidores precisam aprender a identificar quais empresas serão mais afetadas - não apenas sob a forma de revisões de ganhos de curto prazo, nem GAAP versus ganhos pro forma -, mas também por mudanças de longo prazo nos métodos de compensação e os efeitos que a resolução terá nas estratégias de longo prazo de muitas empresas para atrair talentos e motivar funcionários. (Para leitura relacionada, consulte Compreensão dos ganhos pro forma).
Uma breve história da opção de compra de ações como compensação.
A prática de distribuir opções de estoque para funcionários da empresa é de décadas. Em 1972, o Conselho de Princípios Contábeis (APB) emitiu o parecer nº 25, que exigia que as empresas utilizem uma metodologia de valor intrínseco para avaliar as opções de compra de ações concedidas aos funcionários da empresa. Sob métodos de valor intrínseco usados na época, as empresas poderiam emitir opções de ações "no dinheiro" sem registrar nenhuma despesa em suas demonstrações de resultados, já que as opções eram consideradas como sem valor intrínseco inicial. (Neste caso, o valor intrínseco é definido como a diferença entre o preço da subvenção eo preço de mercado do estoque, que no momento da concessão seria igual). Então, enquanto a prática de não registrar qualquer custo de opções de estoque começou há muito tempo, o número que foi entregue é tão pequeno que muitas pessoas o ignoraram.
Avançar para 1993; A seção 162m do Internal Revenue Code é escrita e efetivamente limita a compensação de caixa do executivo corporativo a US $ 1 milhão por ano. É neste ponto que o uso de opções de ações como uma forma de compensação realmente começa a decolar. Coincidiu com este aumento na concessão de opções é um mercado burguês furioso em ações, especificamente em ações relacionadas à tecnologia, que se beneficiam de inovações e maior demanda de investidores.
Em breve, não eram apenas os principais executivos que receberam opções de ações, mas também funcionários de rank-and-files. A opção de estoque passou de um favor executivo de sala de estar para uma vantagem competitiva completa para as empresas que desejam atrair e motivar os melhores talentos, especialmente os jovens talentos que não se importaram em obter algumas opções cheias de chance (na essência, bilhetes de loteria ) em vez de dinheiro extra, venha o dia de pagamento. Mas, graças ao crescimento do mercado de ações, em vez de bilhetes de loteria, as opções concedidas aos funcionários eram tão boas quanto o ouro. Isso proporcionou uma vantagem estratégica chave para empresas menores com bolsos superficiais, que poderiam economizar seu dinheiro e simplesmente emitir mais e mais opções, enquanto não gravando um centavo da transação como uma despesa.
Warren Buffet postulou sobre o estado das coisas em sua carta de 1998 aos acionistas: "Embora as opções, se bem estruturadas, possam ser uma maneira apropriada, e mesmo ideal, de compensar e motivar os principais gerentes, eles são mais freqüentemente caprichosos em sua distribuição de recompensas, ineficientes como motivadores e excessivamente dispendiosos para os acionistas ".
Apesar de ter uma boa corrida, a "loteria" acabou por terminar - e abruptamente. A bolha alimentada por tecnologia no estouro do mercado de ações e milhões de opções que já eram rentáveis tornaram-se inúteis ou "subaquáticas". Os escândalos corporativos dominaram a mídia, já que a avareza da avareza em empresas como a Enron, a Worldcom e a Tyco reforçou a necessidade de os investidores e os reguladores reaverem o controle de contabilidade e relatórios adequados. (Para ler mais sobre esses eventos, veja The Biggest Stock Scams of All Time.)
Com certeza, no FASB, o principal órgão regulador para os padrões contábeis dos EUA, eles não esqueceram que as opções de compra de ações são uma despesa com custos reais tanto para as empresas como para os acionistas.
Os custos que as opções de compra de ações podem representar para os acionistas são uma questão de muito debate. De acordo com o FASB, nenhum método específico de valorização das bolsas de opções está sendo forçado nas empresas, principalmente porque nenhum "melhor método" foi determinado.
As opções de compra de ações concedidas aos empregados têm diferenças importantes em relação às vendidas nas bolsas, tais como períodos de aquisição e falta de transferibilidade (somente o empregado pode usá-las). Na sua declaração juntamente com a resolução, o FASB permitirá qualquer método de avaliação, desde que incorpore as principais variáveis que compõem os métodos mais utilizados, como Black Scholes e binomial. As principais variáveis são:
A taxa de retorno livre de risco (geralmente uma taxa de lei de três ou seis meses será usada aqui). Taxa de dividendos esperada para a segurança (empresa). Volatilidade implícita ou esperada no título subjacente durante o período da opção. Preço de exercício da opção. Período esperado ou duração da opção.
As empresas podem usar seu próprio critério ao escolher um modelo de avaliação, mas também devem ser acordadas por seus auditores. Ainda assim, pode haver diferenças surpreendentemente grandes no final das avaliações, dependendo do método utilizado e dos pressupostos no lugar, especialmente os pressupostos de volatilidade. Como as empresas e os investidores estão entrando em um novo território aqui, as avaliações e os métodos devem mudar ao longo do tempo. O que é conhecido é o que já ocorreu, e isso é que muitas empresas reduziram, ajustaram ou eliminaram completamente seus programas existentes de opções de ações. Diante da perspectiva de ter que incluir os custos estimados no momento da concessão, muitas empresas optaram por mudar rapidamente.
Considere a seguinte estatística: as bolsas de opções de ações outorgadas pelas empresas S & P 500 caiu de 7,1 bilhões em 2001 para apenas 4 bilhões em 2004, uma queda de mais de 40% em apenas três anos. O gráfico abaixo destaca essa tendência.
A inclinação do gráfico é exagerada por causa de ganhos deprimidos durante o mercado ostentoso de 2001 e 2002, mas a tendência ainda é inegável, para não mencionar dramática. Agora estamos vendo novos modelos de compensação e incentivo-pagamento aos gerentes e outros funcionários através de prêmios de ações restritas, bônus de metas operacionais e outros métodos criativos. É apenas nas fases iniciais, então podemos esperar ver o ajuste e a verdadeira inovação com o tempo.
O que os investidores devem esperar.
Os números exatos variam, mas a maioria das estimativas para o S & P esperam uma redução total no lucro líquido GAAP devido a opções de compra de ações que variam entre 3 a 5% em 2006, o primeiro ano em que todas as empresas estarão reportando nas novas diretrizes. Algumas indústrias serão mais afetadas do que outras, especialmente a indústria de tecnologia, e os estoques da Nasdaq mostrarão uma maior redução agregada do que os estoques da NYSE. Considere que apenas nove indústrias farão mais de 55% das opções totais disponíveis para o S & P 500 em 2006:
Tendências como esta poderiam causar uma rotação do setor em direção a indústrias onde a porcentagem do lucro líquido "em perigo" é menor, já que os investidores determinam quais empresas serão mais prejudicadas no curto prazo.
É crucial notar que, desde 1995, as opções de estoque de despesas foram contidas em relatórios de 10-Q e 10-K - foram enterrados nas notas de rodapé, mas estavam lá. Os investidores podem procurar na seção geralmente intitulada "Compensação baseada em ações" ou "Planos de opções de ações" para encontrar informações importantes sobre o número total de opções à disposição da empresa para conceder ou os períodos de aquisição e potenciais efeitos dilutivos sobre os acionistas.
Como uma revisão para aqueles que podem ter esquecido, cada opção convertida em uma ação por um funcionário dilui a porcentagem de propriedade de qualquer outro acionista da empresa. Muitas empresas que emitem um grande número de opções também têm programas de recompra de ações para ajudar a compensar a diluição, mas isso significa que eles estão pagando dinheiro para comprar ações de volta que foram entregues gratuitamente aos funcionários - esses tipos de recompra de ações devem ser vistos como um custo de compensação para os funcionários, em vez de um derramamento de amor pelos acionistas médios dos cofres corporativos.
Os defensores mais difíceis da teoria do mercado eficiente dirão que os investidores não precisam se preocupar com esta mudança contábil; uma vez que os números já foram nas notas de rodapé, argumenta, os mercados de ações já incorporaram essa informação em preços de ações. Se você se inscreve nessa crença ou não, o fato é que muitas empresas bem conhecidas terão seus ganhos líquidos, em uma base GAAP, reduzida em muito mais do que as médias do mercado de 3 a 5%. Tal como acontece com as indústrias acima, os resultados de estoque individuais serão altamente distorcidos, como pode ser mostrado nos seguintes exemplos:
Para ser justo, muitas empresas (cerca de 20% da S & amp; P 500) decidiram limpar seus pára-brisas com antecedência e anunciaram que começariam a gastar seus custos antes do prazo; eles deveriam ser aplaudidos por seus esforços. Eles têm a vantagem extra de dois ou três anos para projetar novas estruturas de compensação que satisfaçam os funcionários e o FASB.
Benefícios fiscais - Outro componente vital.
É importante entender que, embora a maioria das empresas não registassem despesas para as concessões de opções, eles estavam recebendo um benefício acessível em suas demonstrações de resultados sob a forma de valiosas deduções fiscais. Quando os funcionários exerceram suas opções, o valor intrínseco (preço do mercado menos o preço da concessão) no momento do exercício foi reclamado como uma dedução fiscal pela empresa. Essas deduções fiscais estavam sendo registradas como um fluxo de caixa operacional; Essas deduções ainda serão permitidas, mas agora serão contadas como um fluxo de caixa de financiamento em vez de um fluxo de caixa operacional. Isso deve tornar os investidores cautelosos; não só o GAAP EPS vai ser menor para muitas empresas, o fluxo de caixa operacional também estará caindo. Apenas quanto? Como com os exemplos de ganhos acima, algumas empresas serão prejudicadas muito mais do que outras. Como um todo, o S & amp; P teria mostrado uma redução de 4% do fluxo de caixa operacional no ano de 2004, mas os resultados estão distorcidos, como os exemplos abaixo ilustram bastante claramente:
Como as listas acima revelam, as empresas cujas ações apreciaram significativamente durante o período de tempo receberam um ganho de impostos acima da média porque o valor intrínseco das opções no vencimento foi maior do que o esperado nas estimativas originais da empresa. Com este benefício apagado, outra métrica de investimento fundamental estará mudando para muitas empresas.
O que procurar por Wall Street.
Não existe um consenso real sobre como as grandes empresas de corretagem irão lidar com a mudança uma vez que tenha sido proliferada para todas as empresas públicas. Os relatórios dos analistas provavelmente mostrarão os ganhos de GAAP por ação (EPS) e os valores não-GAAP do EPS em relatórios e estimativas / modelos, pelo menos durante os primeiros dois anos. Algumas empresas já anunciaram que exigirão que todos os analistas usem os valores GAAP EPS em relatórios e modelos, o que explicará os custos de compensação de opções. Além disso, as empresas de dados disseram que começarão a incorporar a despesa de opções em seus ganhos e valores de fluxo de caixa em geral. (Para ler mais sobre o EPS, veja Tipos de EPS e obtenção dos ganhos reais.)
Na melhor das hipóteses, as opções de ações ainda fornecem uma maneira de alinhar os interesses dos empregados com os da alta administração e dos acionistas, à medida que a recompensa cresce com o preço das ações da empresa. No entanto, muitas vezes é muito fácil para um ou dois executivos inflarem artificialmente ganhos de curto prazo, seja puxando os benefícios do lucro futuro para os períodos atuais de ganhos, seja através de manipulação direta. Este período de transição nos mercados é uma ótima chance de avaliar as equipes de gestão de empresas e de relações com investidores em coisas como sua franqueza, suas filosofias de governança corporativa e se sustentam os valores dos acionistas. (Para ler mais sobre declarações corporativas manipuladas, consulte Cooking The Books 101 e Putting Management Under The Microscope.)
Se confiássemos nos mercados em qualquer aspecto, devemos confiar em sua capacidade de encontrar maneiras criativas de resolver problemas e digerir mudanças no mercado. Os prêmios de opções tornaram-se cada vez mais atraentes e lucrativos, porque a lacuna era muito grande e tentadora para ignorar. Agora que o vazio está se fechando, as empresas terão que encontrar novas maneiras de incentivar os funcionários. A clareza nos relatórios contábeis e dos investidores nos beneficiará a todos, mesmo que a imagem de curto prazo fique flutuante de tempos em tempos.
Despesas de compensação de ações / ações | Contabilidade.
A compensação baseada em ações é uma forma de as empresas usarem para recompensar seus funcionários. A remuneração baseada em ações também é popularmente conhecida como opções de compra de ações ou opções de estoque de empregado (ESOPS). As opções de ações são dadas aos funcionários para mantê-los ou atraí-los e fazê-los comportar-se de certas maneiras para que seus interesses estejam alinhados com os de todos os acionistas da empresa.
O gráfico acima compara a remuneração baseada em ações como uma porcentagem de ativos totais de três empresas & # 8211; Facebook, Box Inc e Amazon. Box Inc tem a maior remuneração baseada em ações como porcentagem do total de ativos em 15,88%. Amazon e Facebook, por outro lado, têm esse índice em 4,95% e 3,57%.
O que isso significa para Box? Como o fluxo de remuneração baseado em ações afeta as Demonstrações Financeiras & # 8211; Balanço patrimonial, demonstração de resultados e fluxos de caixa?
Neste artigo, analisamos as opções de ações e a compensação baseada em compartilhamento em detalhe & # 8211;
Introdução de Compensação Baseada em Estoque.
As opções de compra de ações permitem que o empregado da empresa compre um montante específico de ações a um preço predeterminado. As opções de estoque são atribuídas a funcionários específicos. As opções de compra de ações são diferentes de outras opções que estão disponíveis para que o investidor compre e venda em plataformas de câmbio, sendo a diferença que uma opção de compra de ações não está disponível para investidores e não é negociada em plataformas de troca. Conforme mencionado anteriormente, as opções de estoque são dadas ou recompensadas a funcionários específicos da empresa. Uma das razões por trás de dar uma opção de estoque para os funcionários é mantê-los ou atraí-los e fazê-los se comportam de certa forma para que seus interesses estejam alinhados com os de todos os acionistas da empresa.
O funcionário da empresa deve aguardar um período específico antes de poder exercer essa opção para comprar a participação da empresa a um preço predeterminado. Este período de espera também é chamado de período de aquisição. O período de aquisição também motiva o empregado a ficar com a empresa até o período de aquisição ter acabado.
Como funciona um Contrato de opções de ações.
Vamos dar um exemplo de um executivo superior da empresa a quem a empresa recompensou com opções de ações de cerca de 1.000 ações. A empresa permite que seu executivo superior exerça sua opção somente após 3 anos. Isso mostra como uma empresa pode usar o período de espera ou período de aquisição como motivação para que seus funcionários permaneçam com a empresa.
Razões por trás da aquisição de vencimento antes que um empregado possa exercer suas opções:
A razão por trás da espera é alinhar o interesse do empregado da empresa e dos acionistas. Qualquer acionista ou investidor na empresa quer aumentar o preço da ação da empresa. Portanto, recompensar as opções para os funcionários enquanto o preço da ação aumenta, mantém os interesses dos empregados e dos acionistas em alinhamento. Este período de espera para o funcionário também garante que ele / ela não é capaz de vender as ações imediatamente após a compra e se a maioria das opções são imediatamente exercidas e vendidas, pode exercer pressão sobre o estoque da empresa que pode levar a a queda do estoque. Esta queda do estoque pode não parar se os investidores perceberem que o motivo por trás dessa pressão descendente é que os funcionários da empresa estão cada vez mais vendendo suas opções, o que pode levar a um pânico e vendas enormes do lado do investidor também.
Abaixo da tabela fornece detalhes das Opções de Facebook pendentes e opções exercíveis junto com seus preços de exercícios.
Taxabilidade de opções de ações.
Para entender o aspecto fiscal das opções de ações, precisamos entender os tipos de opções de ações que são tributáveis.
Existem principalmente 2 tipos de opções de ações, tais como. Opções de ações não qualificadas e opções de ações de incentivo.
# 1 & # 8211; Opções de ações não qualificadas.
Essas opções de ações às vezes são referidas como opções de ações não estatutárias. Essas opções estão abertas para a taxabilidade. Em outras palavras, as opções de ações não qualificadas são tributáveis. Quando exercido, o proprietário dessas opções deve pagar imposto sobre a diferença entre o preço predeterminado e o preço ao qual o titular da opção exerce sua opção. Se a participação após o exercício for mantida por mais de um ano, o imposto sobre o ganho de capital de longo prazo é cobrado.
Exemplo de opção de estoque não qualificado.
Vamos assumir que um empregado obtém opções de ações não estatutárias (NSO) ou opções de ações não qualificadas (NQO). A opção permite que compre 100 partes de seu empregador a um preço predeterminado de US $ 25. Agora, no dia em que o empregado exerce sua opção, ele / ela será elegível para impostos. Vamos tomar o preço de mercado para ser $ 30 no momento do exercício. Agora, o imposto será cobrado sobre a diferença entre o preço predeterminado e o preço ao qual o detentor da opção exerce a opção. Neste caso, é $ (30-25) * 100 = $ 500. Supondo que o empregado exerceu todas as suas opções de uma só vez.
Se o titular da opção, após o exercício da opção, vender essas ações, será aplicável o imposto sobre o ganho de capital de curto prazo. Se o funcionário decidir manter as ações e vender após um ano, o imposto sobre o ganho de capital de longo prazo seria aplicável.
# 2 & # 8211; Opções de ações de incentivo.
As opções de ações de incentivo (ISO) também são referidas como Opções de Ações Incentivas ou Opções de ações qualificadas. Essas opções obtêm benefícios fiscais. Isso significa que nenhum imposto é aplicável nessas opções no momento do exercício, ao contrário das opções de ações não qualificadas, onde o proprietário da opção deve pagar o imposto de renda ordinário no momento do exercício conforme discutido acima. No entanto, quando o detentor da opção após o exercício da opção decidir vender as ações após um ano, será aplicável o imposto sobre o ganho de capital de longo prazo, que é muito menor do que o imposto de renda ordinário.
Existem várias condições, que devem ser cumpridas antes de uma opção de compra de ações pode se qualificar como opção de opção de compra de incentivos (ISO). Essas condições incluem:
A opção só pode ser concedida a um funcionário atual. O funcionário deve exercer durante o seu mandato na empresa ou no prazo de 3 meses após o término do emprego. A opção deve ser concedida de acordo com um plano escrito (ou seja) um documento especificando todos os termos e condições necessários relacionados à opção. O documento também deve conter todas as condições que um funcionário deve cumprir. As condições exigidas pela opção de opção de compra de incentivos (ISO). A opção deve ser concedida antes de 10 anos após a aprovação do Acionista. O documento ISO deve indicar que a opção não é transferível para qualquer pessoa, exceto em condições extraordinárias (ou seja) a morte do titular da opção, neste caso, a opção será transferida para o herdeiro legal do falecido. O empregado não deve possuir mais de 10% das ações com direito a voto da empresa no momento da concessão.
As opções Controversy over Expensing Stock.
Antes de estudar o impacto nas Demonstrações Financeiras da empresa quando concede opções de compra de ações aos empregados, precisamos examinar a controvérsia sobre a opção de despesa.
Controvérsia da despesa de opção de estoque:
A controvérsia sobre a despesa de opção foi lá desde que as opções de tempo foram usadas como uma compensação para os funcionários da empresa. Conforme discutido acima, as opções de compra de ações são usadas como compensação pela retenção de funcionários, bem como alinhando os interesses dos empregados com os Acionistas da empresa.
Isso ajudou as empresas de tal forma que seus principais executivos não apenas buscam lucros a curto prazo e a conclusão do alvo, mas também precisam permanecer com a empresa a longo prazo se quiserem se beneficiar de possuir as opções. A administração da empresa é então motivada a permanecer com a empresa a longo prazo, com seus interesses adquiridos alinhados com os dos acionistas que desejam que a empresa cresça ao longo dos anos.
Por exemplo, o Financial Accounting Standards Board (FASB) exige que as opções de estoque sejam contabilizadas ao contrário do International Accounting Standards Board (IASB). Desde 2004, com alguma pressão política de US GAAP convergentes e IFRS, o IASB (o órgão padrão de definição de regras para IFRS (International Financial Reporting Standards)) agora exige que as empresas o descarguem.
Argumentos contra Opções Excedentes de Stock.
O FAS-123 requer uma divulgação, mas não o reconhecimento. Isso significa que as estimativas de custo das opções devem ser divulgadas nas notas de rodapé das Demonstrações Financeiras, mas não tem que ser reconhecida como uma despesa na Demonstração de Resultados. Isso não afetará a Demonstração de Resultados e o Lucro Líquido será exagerado se as opções não forem passadas em despesa. Além disso, o EPS (Ganho por ação) também seria exagerado à medida que as opções exercidas não seriam reconhecidas como despesa.
Argumentos para Expensar opções de ações.
Alguns acreditam que os argumentos contra opções de stock de despesas ainda são infundados. Algumas pessoas dizem que a opção de compra de ações não representa um custo real incorrido para a empresa, outros acreditam que as opções resultam em uma transferência de valor, mesmo que em alguns métodos não haja troca de caixa. Além disso, as concessões de opções representam um custo de oportunidade. O emissor renuncia à oportunidade de receber dinheiro se o emissor o venda para um investidor. A falta de inclusão de custos de opções leva à subavaliação dos custos de compensação. Isso pode enganar um analista ou um investidor tentando comparar as características financeiras das empresas com os diferentes regimes de compensação. Alguns também argumentam que existem modelos de preços de opções, que podem ser usados para valorar uma opção de estoque; esta declaração vem em retaliação contra uma declaração, que argumenta que, como as opções de estoque são ilíquidas, não podemos estimar seu valor.
Ainda assim, outros afirmam que os custos das opções de estoque já estão adequadamente divulgados nas notas de rodapé das demonstrações financeiras que já discutimos acima. No entanto, alguns pensam que a divulgação da nota de rodapé muitas vezes falsifica a economia da empresa e, portanto, coloca em questão a qualidade da data apresentada nas notas de rodapé, bem como as Demonstrações Financeiras.
O argumento final é que as opções de estoque de despesa prejudicam empresas empresariais que não têm dinheiro para atrair e reter talentos, pelo que alguns dizem que tal reivindicação negligencia as empresas de escolha de emitir opções aos investidores, conforme discutido na seção acima, em vez de funcionários para arrecadar dinheiro para compensação em dinheiro. Alguns estudiosos são de opinião que a implementação de novas políticas públicas que permitem que as opções de estoque sejam financiadas provavelmente apoiaria as empresas empresariais fortes a se tornarem ainda mais fortes e mais competitivas.
As empresas também obtêm o benefício da emissão de outorgas de opções de estoque nos períodos posteriores após sua emissão. Esses benefícios continuam acumulando devido ao efeito de incentivo das opções sobre a motivação e retenção dos empregados, o que gera cada vez mais fluxos de caixa maiores. No entanto, se tentarmos estimar os benefícios, é provável que ele leve a erros de medição de material e estimativas tendenciosas.
O debate é mais profundo e complexo para entender, pois ambos os lados nos mostram os pontos válidos de se as empresas devem gastar as opções de ações ou não. Embora os argumentos, as empresas hoje não mostram os custos de opções na Demonstração de Resultados, pelo que o Lucro Líquido é exagerado.
O Facebook contabiliza planos de remuneração com base em ações na provisão de valor justo de GAAP.
Agora, vejamos o impacto nas Demonstrações Financeiras se considerarmos as opções sobre ações como uma despesa.
Efeito nas Demonstrações Contábeis.
Se considerarmos as opções de estoque como uma despesa, definitivamente teríamos que reconhecê-la. Depois de reconhecer as opções de compra de ações na Demonstração de Resultados, o Lucro Líquido descerá para esse valor específico e também afetará os cálculos do EPS.
Impacto na demonstração do resultado:
A compensação baseada em ações afeta a Demonstração de resultados de duas maneiras.
# 1 & # 8211; Diminuição do lucro líquido.
Vejamos a declaração de renda do Facebook. Aqui, os custos e despesas incluem a despesa de remuneração baseada em ações. Essa despesa reduz o Lucro Líquido.
Além disso, note que o Facebook forneceu a separação da compensação baseada em ações incluída em cada item de custo e despesa. No geral, em 2018, o Facebook incluiu uma compensação baseada em ações de US $ 3.218 milhões.
# 2 & # 8211; O lucro diluído por ação.
Quando calculamos o EPS diluído, tomamos o impacto das opções de compra de ações exercidas pelos titulares das opções. Quando as opções de compra de ações são exercidas, a empresa precisa emitir algumas ações adicionais para compensar os empregados ou investidores que os exerceram. Devido a isso, o número total de ações em circulação aumenta, resultando em um EPS inferior.
Conforme vemos abaixo, as opções de ações de empregados do Facebook aumentam o número total de ações em circulação, reduzindo assim os ganhos por ação.
Em geral, o impacto das opções de compra de ações na demonstração do resultado é aumentar as despesas, reduzir o lucro líquido e aumentar o número de ações em circulação, todas as quais resultam em um EPS menor.
Aprenda o cálculo do impacto das opções de estoque no EPS diluído a partir deste artigo detalhado e # 8211; Método do estoque do Tesouro.
Impacto no balanço patrimonial.
Há várias maneiras pelas quais uma empresa pode compensar seus detentores de opções de ações. Aqui, consideraremos as seguintes duas maneiras de explicação:
Primeiro - A Companhia pode pagar a diferença entre o preço predeterminado e o preço na data do exercício.
Segundo - A Companhia possui opção para emitir ações adicionais em vez das opções de compra de ações em circulação para o ano.
Se a empresa passar pela segunda opção, a empresa aumentará o seu capital social em vez de emitir as ações adicionais.
Impacto na Demonstração do Fluxo de Caixa.
Considere novamente as duas formas de compensar os detentores de opções de ações conforme discutido acima. Se a empresa for a primeira opção (pagando a diferença em dinheiro), então terá que registrar uma saída de caixa das Atividades de Financiamento na Demonstração do Fluxo de Caixa. Assim, o fluxo de caixa das atividades de financiamento será reduzido pelo mesmo valor que o caixa no lado do patrimônio do balanço.
Se a empresa for a segunda opção de emissão de ações em vez de pagar em dinheiro, não haverá impacto na demonstração do fluxo de caixa, pois nenhum fluxo de caixa ocorrerá.
Conclusão.
A remuneração baseada em ações é um tipo de compensação dada pelas empresas aos seus empregados sob a forma de ações. Este tipo de compensação é muito comum por empresas de start-up, a fim de bloquear seus executivos por anos mínimos. Os executivos que recebem uma remuneração baseada em ações podem obter o benefício dele somente se eles atendem a empresa pelo período de tempo especificado.
O tipo mais comum de compensação baseada em estoque é as opções de estoque de empregado (ESOPS). Essas opções podem ter implicações fiscais, dependendo se são opções de ações não qualificadas ou opções de ações de incentivo. As empresas podem mostrar os custos associados ao ESOPS em suas declarações de resultados ou nas notas de rodapé.
Se for contabilizado e reportado na Demonstração de Resultados, o exercício da ESOPS pelos funcionários resulta em uma redução no EPS. E se a empresa realmente paga a diferença entre o preço das ações e o preço de exercício dos titulares das opções, isso resulta em uma redução no Patrimônio Líquido e em Caixa no Balanço Patrimonial e uma redução no caixa das Atividades de Financiamento na Demonstração do Fluxo de Caixa. E se a empresa compensa os detentores das opções totalmente em termos de ações adicionais, o aumento do capital social integralizado no Balanço Patrimonial, enquanto não haverá impacto na Demonstração do Fluxo de Caixa.
Dheeraj Vaidya.
Trabalhou como JPMorgan Equity Analyst, ex-CLSA India Analyst; qualificação edu - engg (IIT Delhi), MBA (IIML); Este é o meu blog pessoal que visa ajudar estudantes e profissionais a se tornar incríveis na Análise Financeira. Aqui, compartilho segredos sobre as melhores maneiras de analisar Stocks, IPOs vibrantes, M e A, Private Equity, Startups, Valuações e Empreendedorismo.
Aprendo algo hoje. Obrigado Dheeraj!
Diz Dheeraj Vaidya.
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